次贷危机
大白话,钓干货!
次贷危机说白了就是借的钱还不上。
我用最简单的话来解释,次级贷款是劣质贷款,也就是穷人无力偿还的贷款。
次贷危机是一次泡沫破灭的经历,最早要追溯到美国科技股泡沫破灭,然后房地产开始繁荣。
债务是整个经济中一个特别不稳定的因素。最后,要解决问题,政府只能剥离债务,这对穷人的影响最大。
关键词:抵押贷款、泡沫、不稳定、穷人
首先说一下次贷,mbs,cdo。
我之前把次贷解释为相对劣质的贷款,然后一个网友跟我争论,怀疑我没文化。我无话可说。我写这些文章主要是为了让最没文化的人也能明白自己在说什么。具体条款是不是很枯燥?还是那句话,实质比形式重要。只要大家能看懂,理解中间的底层逻辑,我觉得是可以的。
首先说一下银行是做什么的。银行当然是借钱还钱。这是一个资金的双向交易商。其实也没那么高。你看看这些整天穿着西装出入高档写字楼的人。其实和街上的奸商没什么区别,只是卖钱而已。
银行有什么特点?银行的特点就是穷得不爱有钱人,爱借钱给有钱人。为什么?因为人穷爱不了富人,如果你有100万,你是借给富人还是穷人?你也会借给有钱人,因为他的还款能力更强。更稳定。
你想想银行贷款,其实就是在敲一个电子符号。那么你贷一个亿,你贷一百万,人工和人力资源成本差不多,他当然愿意借给更有钱的人。
随着经济的不断发展,房价的不断上涨,银行的嘴越来越大,越来越不满足于贷款给富人慢慢还贷。
看看我们的中国。在我们国家,大部分人很难还房贷,但即使不舒服,也会还。而且,如果很多人买了自己喜欢的房子,很开心,总觉得自己有个窝。我说这其实是一种常态。没有一个人很年轻,可以靠自己买到好房子。大家都很难受,但尽管难受,只要能还贷,未来现金流能撑得住,就没问题。
很多人认为我是一个房地产投机者,但我仍然想说,你应该尽你所能买房。比如你已经花了收入的70%,就不要买了。存钱来提高你的劳动力。如果这个数字减少到一半,可以考虑。如果你的消费只占收入的30%,我觉得你可以考虑买房。当然,没有什么是100%安全的。
言归正传,一开始,美国人贷款给富人、中产阶级和收入稳定的人。当然,对这些人来说,偿还抵押贷款没有问题。然后银行越来越不满,加上对银行的限制,监管也没有现在这么严格,于是银行把钱给了老百姓,然后给了穷人,甚至给了猫狗。
他的金融业如此发达,只要你想买房,我可以为你提供任何一种贷款买房。至于能不能还?别担心。为什么?因为房价在涨,只要房价在涨,就没有问题。等房价上去了,可以通过各种理财操作变现,也可以最后直接把房子卖了,大赚一笔也不错。
很多穷人,普通人,甚至一条狗都想买房。那么这些贷款怎么办?风险这么大,银行不傻吗?银行当然不傻。
银行把它们打包成一种资产,叫做mbs,抵押贷款证券化。那是什么意思?简单来说,把100个垃圾贷款收集在一起,然后找一群经济学家,金融经济学家,搞点微积分公式,然后打包,你就觉得很眼红了。
然后这些mbs再用金融杠杆衍生品放大20倍,做成cdo,债务抵押债券,那就更厉害了。如果把贷款比作子弹,那么Mbs就是手榴弹,CDO就是核弹,这大概就是威力。
注意,傻子都知道这个游戏玩不了多久。只有一个玩法,就是房价上涨。只要房价在涨,什么都可以解决。
第二,房地产繁荣,泡沫正在慢慢吹。
美国房价为什么会涨?多年来,中国人民已经习惯了房价持续20年的上涨。他们总认为中国人没有底线,中国人喜欢房子,美国人有底线。美国人不是混蛋,美国人是好人,美国人不爱房子。其实这纯粹是你的想象。
远的不说,就看这次疫情。美国的房价也在飙升。怎么样?美国也是一群混蛋。美国分化很大,贫富差距更大。它强大的人可能是一堆精英,底层有猪。你认为戴口罩对疫情有没有影响?这件事还得争论半天。这些人是谁?
谈谈美国的房地产。众所周知,美国的核心资产其实是它的股票,它的直接融资规模非常大。在这次疫情中,我们可以看到,股票首先下跌,然后美联储迫使股票再次上涨。
但其实美国人也很喜欢房子。早在2000年初,美国科技股泡沫破灭,股市哀鸿遍野。这时候人们觉得炒股票没意思了,就又看房子了。
当然,买房是没有全款的。当时他们在美国的首付还没有我们现在的34%到50%。那时候纯粹是零首付。你可以买,只要你有足够的现金流来偿还我未来的抵押贷款,那是没有问题的。同时,美国也有非常发达的金融业。简而言之就是用各种操作来来回回的推这个东西。把泡泡越吹越大。
自2000年初以来,美国房地产经历了连续7 8年的牛市。我之前在一篇文章里说过,人性就是这样。如果这个东西一直涨下去,会让人觉得很自大,很傲慢。是他们自身能力造成的,以后还是会涨。这是人的本性。你高,你以为你会更高。你无能为力。想想吧。如果你毕业后找了一份稳定的工作,年薪增长10%,一直到二十多岁,你是不是也觉得自己很小气,敢借钱,敢泡妞,什么都敢做?
房价都一样,哪怕是最穷的人,哪怕是一只狗,哪怕是一只动物,只要他想买房。银行中介会给他提供各种金融工具,你可以买房。如果你没有现金怎么办?可以把之前买的房子抵押出去,实现证券化。只要房价在涨,一切问题都可以解决。
还是那句话,这个游戏能玩的前提是房价要涨。房价不涨怎么办?那么就会出现危机。我接下来会说。
第三,债务问题的根源,经济中的不稳定因素。
还是那句话,人性总是有时候高估自己,有时候低估自己。经济有繁荣也有萧条,房价也是如此。不可能一直上天。有一天,他可能不上去,但他会下去。这是法律,没有办法。
买房需要贷款,而买房需要负债。我之前说过,债务是经济中一个不稳定的机制。这不像买牛奶和可乐。价格很高,人家不想买,就把价格拉回来。你可能借的债越来越多,资产价格可能越来越高。下面我详细解释一下。
比如这种次级贷款就是一种高风险债务。当他失去监管的时候,很多人会想借钱。
想想吧。以前大家都是二狗三狗。二狗通过贷款赚钱,房价不断上涨。三狗在家里坐不住了。他们小时候为什么玩泥巴?现在你只是空手套白狼,买了房子就发财了。
这个时候大家会拿出一笔贷款,然后金融系统打包卖出去,再通过各种不靠谱的评级机构,拼成3a级债券。这么多微积分公式,普通人怎么看得懂?他们只能认出来。
因为惯性,因为你想买的更多,因为资产的特性,我说资产越来越高。你购买资产是为了消费它们吗?你买资产是因为你很有眼光吗?号码
你只是看到它在涨,你觉得未来还会涨,但是你想出价更高。当大家都这么想的时候,这个价格可能就刚好持续了,这是一个正反馈和自我强化的机制。
但是价格不可能无限高,金融工具也不可能无限使用。你必须偿还你借的钱的利息。有一天因为各种原因,价格可能突然上不去了,就被锁定了。这就是所谓的明斯基时刻,流动性被锁定。
这个时候会发生什么?想想吧。你刚开始借很多债。这些债务到期时,必须还本付息。这个时候房价太高,流动性被锁住,卖不出去。这时候我该怎么办?你不得不降价购买它。
但你只是个屌丝,100个屌丝,1000个屌丝,10000个屌丝,你凑了一堆MB。再加上金融衍生品CDO无节制地放大了这种力量,被整个社会绑架了。
这时候整个社会都还不起债了。我说金融无非就是借钱还钱的时候,借钱很容易。什么时候还钱?如果不支付,就要低价出售资产。这个时候房价会加速下跌。正如你所看到的,房地产价格往往下跌得非常快,当资产价格下跌时,往往会出现竞争性销售。然后越卖越卖不出去,越跌越没人买。最后,价格可能跌破天。
这时候整个社会都欠了一屁股债,没钱还。抵押物不值钱了,新的贷款也贷不出来了。如果没有新的钱,旧的钱都还清了,社会上还有一堆债务,整个社会就会进入流动性锁定,所谓严重的通货紧缩和萧条。
在这种状态下,谁最受影响?其实很穷。想想富人资产缩水,他还有钱,穷人呢?
一般银行会贷款给企业或个人购买资产。如果资产价格下跌,银行的抵押品价值将达不到原来的数额。银行要想弥补钱窟窿,就必须向企业贷款。企业拿了贷款,就会破产。企业破产了,人就没有收入了,人没有收入就没有能力还债。这是一个向下的死循环,穷人会直接失业,所以对穷人的影响更大。
这又回到了老问题。这时候我们该怎么办?只有政府能解除债务。我说过,债务机制在现代市场经济中是一种不稳定的机制。它无法通过均衡的价格调整使其回到原点。只有通过外部手段才能剥离或注销债务,经济才能重新运转。
又是一篇关于这个问题的文章。我以前写过一篇文章。如果有兴趣,可以随时看我文章的更新。后面我会详细写的。每次写这样的问题,都希望能给大家带来一些新的知识,慢慢理解经济运行的整个逻辑。
结论。次级贷款是房地产抵押贷款中相对次级的贷款,卖给穷人。这种贷款被包装成房地产债券MBS,然后通过金融衍生品将其威力放大数十倍。这对整个经济影响很大。
想玩这个游戏,必须有繁荣的房地产和上涨的房价。似乎每个人的生活都会很美好。自科技股泡沫破灭以来,美国经历了长达7年的房地产牛市。这个牛市让大家对未来充满了美好的预期,才敢借钱,然后才敢不断放松金融监管,造成了下面的泡沫。
从根本上说,这是市场经济本身的一种不稳定机制,也就是债务资产的机制。这种东西高了会更高,大家都会疯掉。后来房价跌了,资产价格就闪跌了,整个社会就会缺钱,负债。只有政府剥离债务,经济才能再次运行。